На столичном рынке офисной недвижимости наблюдается всплеск отложенного спроса со стороны компаний с госучастием. Однако это не решит проблемы избыточного предложения площадей на рынке.

В это трудно поверить, но Москва обогнала Дубай по объемам строительства офисных площадей. По данным исследования, подготовленного компанией Colliers International, общая площадь бизнес-центров, которые находятся в разных стадиях строительства, составляет порядка 2,8 млн кв. м. В Дубае возводится 2,6 млн кв. м офисов. А в мировом финансовом центре Лондоне и вовсе строится не более 350 тыс. кв. м.

Такая статистика крайне нервирует игроков столичного офисного рынка. Несмотря на то что количество сделок на этом рынке в последнее время заметно возросло, огромный навес строящихся площадей опирается на крайне нестабильный отложенный спрос, который в любой момент может исчезнуть.
Заморозились и затоварились

Чтобы оценить масштабы бедствия, сравним два ключевых показателя: объем поглощения офисных площадей и объем нового строительства.

Объем купленных и арендованных офисных площадей достиг докризисных максимумов. По оценкам консалтинговых компаний, в этом году будет поглощено около 0,8–1 млн кв. м качественных офисов. Примерно столько же ежегодно сдавалось и продавалось до кризиса.

Несмотря на рекордное поглощение объем предложения офисов превышает спрос. Это уникальная для московского рынка ситуация. Сегодня свободно около 1,8 млн кв. м офисов. Из них примерно 1,2 млн кв. м — в строящихся комплексах. При этом, по оценкам Cushman & Wakefield, контрактами охвачено не более 5% площадей в строящихся зданиях.

Периодически на рынок выбрасываются новые проекты. С начала года введено в эксплуатацию 650 тыс. кв. м офисов. К декабрю будет сдано еще около 400 тыс. «квадратов» (в том числе бизнес-центры «Саммит», «Вивальди Плаза», «Империал Хауз», «Башня Империя», Diamond Hall, «Легенда Цветного» и др.).

Еще около 1 млн кв. м временно находится вне рынка — это объемы в замороженных стройках. Особенно высока их концентрация в Москве-Сити (недостроены комплексы «Федерация», «Миракс Плаза», «Евразия» — а это сотни тысяч квадратных метров). По оценкам компании Knight Frank, всего около трех десятков крупных проектов в классе А заморожены на ранних стадиях строительства.

Для пущей наглядности сравним текущие объемы предложения с аналогичными показателями докризисного 2007 года. Сейчас вакантно около 290 тыс. кв. м в классе А и порядка 1,6 млн кв. м в классе В, тогда как в 2007 году объем предложения офисов класса А не превышал 12 тыс. кв. м, а в классе В экспонировалась 281 тыс. кв. м. То есть текущий объем предложения офисов класса А и В превышает докризисные показатели в 24 и 5 раз соответственно.

Риэлтеры заявляют, что в последнее время доля вакантных площадей снижается. Однако этот показатель не всегда отражает конъюнктурные сдвиги и зачастую искажается особенностями статистического учета. «Сейчас многие девелоперы стараются офисы продавать. Есть хорошие предложения — по 3–4 тысячи долларов за квадратный метр. Как только площади проданы, они автоматически вылетают с рынка. Поэтому объем предложений может уменьшаться именно после таких транзакций. Но позже новый собственник может вернуть эти площади или их часть на рынок», — поясняет один из экспертов.
А и В сидели на трубе

Увидеть вектор развития рынка позволяет структура спроса. В 2009 году большинство сделок на офисном рынке было связано с продлением договоров аренды и пересмотром условий контрактов. Это была первая волна спроса.

В нынешнем году картина изменилась. На рынок вышла другая группа игроков: крупные российские корпорации (газовые, нефтяные, металлургические), а также банки и компании с госучастием.

До кризиса многие российские инвесторы и арендаторы не могли конкурировать с западными игроками, которые имели фондирование западных банков. В кризис иностранцы ушли, спрос упал, цены обвалились. С конца прошлого года на рынке стали появляться привлекательные предложения от собственников, которым срочно потребовались деньги. Нефтяники, банкиры, энергетики, металлурги поспешили воспользоваться благоприятной конъюнктурой. Тем самым они запустили вторую волну спроса.

Вот лишь несколько характерных для этого периода сделок. В этом году ТНК-BP арендовала 37 тыс. кв. м в Nordstar Tower. Компания «Энегел ОГК-5» заняла почти 5 тыс. кв. м в бизнес-центре «Павловский». Металлургический холдинг «Евраз Групп» купил бизнес-парк за 160 млн долларов. Ведутся переговоры о продаже «Транснефти» бизнес-центра «Альфа Арбат Центр». Аффилированная с РЖД управляющая компания «РВМ Капитал» купила два здания бизнес-центра «Домников». Приобрели офисы «Норникель» и СОГАЗ, «Транснефть» рассматривает варианты. «У многих таких сделок экономика несколько иная, чем у классических инвестиционных покупок. Иногда непонятно — кто купил, для кого, зачем, зачастую явно преобладает имиджевая составляющая. Компания “Русгидро” сидела на третьей линии домов на улице Наметкина, а недавно купила здание на Малой Дмитровке напротив «Ленкома», заплатив за объект примерно 90 миллионов долларов», — замечает один из консультантов.

Повышенная активность этого круга игроков привела к повышению цен. Впрочем, они по-прежнему ниже докризисных. Сегодня снять офис класса А в Москве можно примерно по 680 долларов за квадратный метр в год (в прошлом году — около 500 долларов, до кризиса — 1–1,1 тыс. долларов), а офис класса В по 430 долларов за метр в год (в прошлом году — около 300 долларов, до кризиса — 700–800 долларов). По данным компании Praedium Oncor International, диапазон цен, по которым офисные объекты выставлены на продажу, составляет от 3–5,5 тыс. долларов за «квадрат» за пределами Садового кольца до 5,5–7,5 тыс. долларов за метр в центре города.

Очевидно, что спрос со стороны нефтяных и госкомпаний небезграничен и рано или поздно будет исчерпан. Предположительно новую, третью, волну спроса могли бы запустить крупные международные компании, многие из которых планируют расширять московские офисы. По данным Cushman & Wakefield, Москва вошла в число приоритетных для развития европейских городов. Если в 2009 году 35 компаний планировали расширять свою деятельность, открыть офис в Москве, то в этом году количество желающих выросло до 47 компаний. Однако пока никто из экспертов не в состоянии даже приблизительно оценить потенциальный объем спроса со стороны международных игроков, а также скорость их  проникновения на российский рынок.
Размазанные стройки

Таким образом, главной интригой офисного рынка на ближайшие два-три года остается интенсивность ввода новых площадей и скорость их поглощения. При этом, по мнению некоторых экспертов, объемы реальных строек, обеспеченных финансированием, гораздо скромнее заявленных.

«Более двух миллионов квадратных метров недостроя — это очень пугающая цифра. Как-то слабо в нее верится. Получается, что около четырех миллиардов долларов сейчас крутится на офисном рынке. Понятно, что этот бюджет размазан на три года, но все равно это слишком много. Рынок кредитования мертвый. Крупные российские банки только-только начинают выписывать кредиты компаниям. Иностранных денег на рынке нет вообще. Я думаю, что если исключить замороженные объекты, то реальные объемы офисного строительства, обеспеченного финансированием, как минимум в два раза меньше», — полагает один из экспертов.

При этом новых инвестиционных идей на рынке почти нет. По словам директора департамента инвестиций и продаж Knight Frank Евгения Семенова, на прошедшей недавно в Мюнхене выставке «Экспо Реал» на стендах российских компаний не было новых проектов. «Более того, из-за смены городской администрации инвестиционные процессы могут притормозиться: по крайней мере, до тех пор, пока вокруг нового мэра не возникнет новая команда», — замечает ведущий специалист департамента офисной недвижимости компании Penny Lane Realty Максим Жуликов.

По словам игроков, сегодня рынок слабо реагирует на дисбалансы в структуре спроса и предложения. Падение ставок не зафиксировано. А вот ценовой разрыв между качественными зданиями в центре и недостроем увеличивается. С рынка вымываются наиболее ликвидные и доступные по цене предложения в сданных комплексах либо в зданиях высокой степени готовности. Сегодня в центре Москвы сложно найти свободное помещение площадью от 1 тыс. кв. м по адекватной цене, тогда как в прошлом году такой недвижимости было в избытке. По данным компании RRG, в центре Москвы предложение офисов в аренду в сентябре сократилось примерно на 10% по сравнению с августом и на 22% по сравнению с прошлым годом.

Теоретически альтернативой размещению в центре для тех же иностранцев могли бы стать строящиеся офисы в Москве-Сити. Однако риэлтеры настроены пессимистически: сдавать эту недвижимость по текущим рыночным ставкам крайне проблематично. «Транспортный коллапс, вялотекущие стройки, отсутствие парковок — эти три фактора определяют мое отношение к Сити. Туда согнали, как в концлагерь, структуры одного крупного госбанка. Они займут большой объем площадей в башнях, вообще не обеспеченных парковками. Белые воротнички вряд ли будут на работу на метро ездить, поэтому транспортный коллапс там будет неизбежно усиливаться. Сейчас клиенты, конечно, спрашивают офисы в Сити. Я им рекомендую для начала туда съездить утром или вечером, чтобы прочувствовать атмосферу», — резюмирует один из наших собеседников. По мере обострения конкуренции на офисном рынке собственники неликвидных бизнес-центров почти наверняка будут вынуждены скорректировать цены, чтобы вообще не остаться у разбитого корыта.   

// Илья Ступин, специальный корреспондент журнала «Эксперт».
http://expert.ru/printissues/expert/2010/42/zastroilis_pod_zavyazku/

Рынок коммерческой недвижимости Москвы в третьем квартале 2010 года наконец миновал свое "дно" - в июле - сентябре позиции арендаторов офисов, складов и торговых помещений постепенно слабели, хотя последнее слово в переговорах с владельцами недвижимости оставалось все же за ними, утверждают аналитики, опрошенные РИА Новости.

Давление арендаторов спадает

Практически любой компании для ее жизнедеятельности со временем начинает требоваться офис, причем лучше, чтобы это было удобно расположенное и недорогое помещение. Сегодня формат офисов настолько широк, что в него вполне попадают как офисные блоки в административных зданиях и бизнес-центрах, так и отдельные помещения в жилых домах. Что же происходит сегодня в офисном секторе столицы? По словам директора департамента аналитики Colliers International Татьяны Калюжновой, в офисном сегменте в настоящий момент до сих пор доминирует арендатор, что объясняется высокой степенью вакантных помещений.

Так, по информации директора департамента инвестиций и продаж Knight Frank Евгения Семенова, доля вакантных площадей в классе А составляет в настоящий момент 15%, а в классе В - 18,9%, что лишь немногим меньше, чем в 2009 году.

Для сравнения, продолжает Калюжнова, до кризиса этот показатель составлял не более 5-7% для разных классов бизнес-центров. Значит, предложений на выбор у арендаторов сегодня более чем достаточно.

Заметно менее востребованным и популярным является сегмент складской недвижимости. Это и понятно, ведь далеко не у всех фирм есть продукция, которую нужно складировать в больших количествах, а для компаний, оказывающих услуги, и вовсе достаточно маленького офиса. Но в любом случае складской сегмент является самостоятельным и сформировавшимся сектором, и он так же, как и офисный, в настоящее время представляет собой рынок арендатора.

"По итогам первого полугодия 2010 года уровень свободных помещений составил около 11,7%. В связи с этим арендодатели пока не диктуют свои условия арендаторам. Только в отдельных случаях по отдельным складским комплексам, где в настоящее время практически не осталось свободных помещений", - продолжает Калюжнова.

При этом можно предположить, что влияние арендаторов будет немного снижаться, ведь Семенов не прогнозирует в этом году ввода ни одного проекта на рынке складской недвижимости.

Что же касается торговых комплексов Москвы, то здесь, по словам Калюжновой, ситуация несколько иная. В этом сегменте уже наметился вектор в сторону рынка арендодателя. То время, когда сегмент торговых комплексов представлял собой рынок арендатора, прошло, считает эксперт Colliers International, и причин тому несколько.

Во-первых, обеспеченность жителей Москвы качественными торговыми центрами существенно ниже, чем, например, в Санкт-Петербурге и ряде других городов-миллионников. Во-вторых, количество интересных с точки зрения расположения и концепции торговых комплексов, где есть свободные площади, в столице невелико. А в-третьих, на фоне стабилизации экономической ситуации ритейлеры возобновили свое развитие. На возобновление программ развития торговых операторов обращают внимание также и в Knight Frank.

"Все это привело к сокращению уровня вакантных площадей с 15% в середине 2009 года до 5-8% в середине 2010 года и к увеличению листов ожидания по наиболее привлекательным торговым центрам", - следует из информации Colliers International.

В то же время, обращает внимание генеральный директор консалтинговой компании RRG Денис Колокольников, в рамках каждого сегмента коммерческой недвижимости есть отдельные категории объектов, которые востребованы всегда, даже на рынке арендаторов. В офисном сегменте такими примерами являются площади в качественных бизнес-центрах ("премиум"-сегмента класса А) в центре столицы. В торговом - "топовый стрит-ритейл". В складском - действующие комплексы высокого класса по дефицитным направлениям.

По словам ведущего специалиста департамента офисной недвижимости компании Penny Lane Realty Максима Жуликова, на подобные ликвидные офисные помещения собственники имеют сейчас возможность мягко диктовать свои условия.

"Примером может служить вернувшийся в договоры пункт об индексации ставок аренды раз в год, на который арендаторы вынуждены соглашаться. Таким образом, в офисном сегменте пока еще не рынок арендодателя, но уже и не монополизированный рынок арендатора", - добавляет он.

С другой стороны, есть и "аутсайдеры" в своих сегментах, продолжает Колокольников. Довольно тяжелая ситуация остается в новых объектах. Например, уровень вакантных площадей в новых БЦ доходит до 30-50% и более. Не особенно востребованы среди ритейлеров и торговые центры, достроенные в кризис, но еще не заполненные арендаторами и недостаточно "раскрученные". Поэтому сейчас некоторые новые ТЦ даже запускаются по частям или имеют большой процент вакантности.

Смена ориентиров

По мнению экспертов, в кризис основным "инструментом" привлечения арендаторов было снижение ставок, тогда как сейчас многое зависит от успешности и востребованности конкретного объекта. Например, отмечает член совета директоров Jones Lang LaSalle Андрей Постников, в офисном сегменте ставки растут только в отдельно взятых объектах. Подобная тенденция избирательного роста ставок подтверждается и Калюжновой, которая добавляет, что по итогам первого полугодия отмечается рост арендных ставок в бизнес-центрах класса А и В, расположенных в центральном деловом районе и готовых к въезду арендаторов.

"Этот рост в среднем на 10-15%. В то же время ставки аренды в менее удачно расположенных офисных зданиях класса В в первые шесть месяцев продолжали снижаться", - указывает она.

Говоря о складском секторе, Постников обращает внимание на то, что на нем готовых комплексов класса А без арендаторов осталось не так много, поэтому и ставки аренды на качественные склады также растут.

В настоящий момент, по информации Калюжновой, запрашиваемые ставки стабилизировались на уровне 100-110 долларов за метр в год, однако, учитывая снижение уровня вакансий по сравнению с прошлым годом, собственники реже соглашаются на скидки, особенно по тем складским комплексам, где мало свободных помещений. Кроме того, Калюжнова обращает внимание на увеличение срока договоров аренды: если в 2009 году были распространены краткосрочные соглашения, то сейчас минимальный срок аренды - 5 лет.

Но самая парадоксальная ситуация сложилась на рынке торговой недвижимости. По словам Постникова, здесь вакансия растет (это обуславливается выходом ряда крупных ТЦ) одновременно со ставками. По сведениям партнера Knight Frank Хайко Давидса, во втором полугодии 2009 года действительно наблюдалось снижение пустующих площадей, однако в результате введения в 2010 году восьми торговых центров (на 721 тысячу квадратных метров) показатель вакансии вырос до 10,5% на сегодняшний день.

"Причем если говорить о самых лучших помещениях в лучших торговых центрах, то там ставки аренды вернулись на докризисный уровень", - добавляет Постников.

Что же касается отношений между арендаторами и арендодателями в данном секторе, то, по словам директора департамента коммерческой недвижимости компании Penny Lane Realty Алексея Могилы, арендодатели все чаще идут навстречу своим клиентам и предоставляют возможность операторам платить минимальную фиксированную ставку плюс процент с оборота.

"Например, если раньше они платили, скажем, 500 долларов за квадратный метр в год, то теперь это 5% прибыли и фиксированная плата, не превышающая 150 долларов за квадратный метр в год. Обе стороны от этого выигрывают: ритейлер сокращает расходы на аренду, а владельцу центра ничего не остается делать, как уделять больше внимания продвижению своего объекта на рынке, тем самым, повышая его капитализацию", - отмечает Могила.

Ловушка для партнера

По мнению Калюжновой, в настоящее время рынок коммерческой недвижимости стабилизировался, поэтому практика пересмотра условий договоров аренды, имевшая место в 2009 году, стала очень редкой во всех сегментах, однако и наниматели, и владельцы недвижимости пытаются извлечь максимальную выгоду из действующих соглашений.

В то же время, добавляет Постников, если это касается продления офисных договоров аренды, то собственники демонстрируют желание договориться и не рискуют запрашивать увеличение ставки. Скорее упор делается на удержание арендаторов.

"С другой стороны, мы часто видим попытки собственников предусмотреть гибкость, читай - пересмотр ставки через два-три года, что может быть откровенной ловушкой для арендатора. Сейчас задача у арендодателей удержать арендаторов, через два-три года на фоне дефицита площадей собственники будут значительно увеличивать ставки", - указывает Постников.

Что же касается стороны арендаторов, то в настоящий момент в офисном секторе ставки по-прежнему значительно ниже докризисного уровня. То, что они немного выросли, не значит, что момент для заключения договора аренды упущен, считает Постников.

"Ставки остаются привлекательными, и однозначная рекомендация для арендаторов - заключать сделки сейчас. Это также касается арендаторов, у которых договор заканчивается через 12 - 24 месяца. Если компания хочет оставаться в существующем здании, то лучше прийти к собственнику и продлить договор на новый срок уже сейчас, так как в 2012 году это будет заметно дороже", - добавляет он.

Акцент на качество

По словам экспертов, пожелания арендаторов на рынке коммерческой недвижимости в целом остаются прежние: качественные помещения и комфортные коммерческие условия. И, по мнению Постникова, качественные помещения - это очень серьезный тренд для девелоперов.

"Рынок продолжает "взрослеть", и часть помещений, которые были построены в пору нескончаемого дефицита и без серьезных вложений в качество, эффективность и надежность, сдать в аренду сложно или будет даже просто невозможно. В добавление к этому растущий интерес к "зеленым" зданиям будет дальше менять и усложнять требования арендаторов", - считает он.

В свою очередь Жуликов отмечает, что арендаторы сегодня более расположены к долгим отношениям, так как понимают, что ставки снижаться не будут. Собственники на это смотрят настороженно, и фиксированную цену в договорах уже практически никто не хочет указывать.

Однако среди экспертов вопрос об окончательном развороте рынка наверх остается дискуссионным. Так, Колокольников указывает, что если в разгар кризиса арендодатели вынуждены были "дробить" площади и сдавать помещения размером 100-200-300 квадратных метров, то сегодня в офисном сегменте снова востребованы площади разного размера. А вот Постников уверен, что говорить о том, что компании начали закладываться на рост, еще рано.

"В большинстве случаев арендаторы предпочитают отложить решение о необходимости дополнительных площадей на будущее, а сейчас обеспечить текущую потребность", - указывает он.

Что же касается прогноза по офисной недвижимости, добавляет Калюжнова, то специалисты Colliers International не прогнозируют существенных изменений на рынке до конца года - ни по уровню вакансий, ни по арендным ставкам.

"В следующем году возможно увеличение ставок аренды в наиболее привлекательных бизнес-центрах - готовых зданиях с отделкой, расположенных в центральном деловом районе. Поэтому в этом сегменте офисного рынка можно прогнозировать повышение внимания к выбору арендаторов со стороны собственников зданий. В то время как в офисах класса В ставки аренды могут стабилизироваться в следующем году, если на рынок выйдут все заявленные к вводу до конца этого года бизнес-центры", - поясняет она.

На рынке складской недвижимости арендаторы стали готовы к долгосрочным договорам аренды, уверена Калюжнова.

"Не ожидается серьезных изменений до конца этого года, кроме снижения уровня вакансий. Со следующего года возможен рост арендных ставок, увеличение обеспечительного платежа и более внимательный выбор арендаторов собственниками складских помещений", - добавляет она.

На рынке же торговых комплексов, продолжает Калюжнова, наниматели стремятся оптимизировать расходы и не занимать лишних помещений - при выборе торгового комплекса ритейлеры хотят понимать, в чем его уникальность, что отличает его от других торговых центров.

"На этом рынке не следует ожидать каких-то существенных изменений до конца года. Однако в будущем продолжающееся сокращение вакантных площадей в торговых центрах Москвы приведет к увеличению листов ожиданий и стремлению собственников зданий выбирать более надежных и интересных арендаторов", - заключает представительница Colliers International.

// РИА Новости.
http://www.rian.ru/moscow/20101019/287167979.html